Zum Beispiel „Palantir“, „Zinsen“ oder „Folge 38“.
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BMW kappt am Vorabend der Zahlen zum zweiten Mal die Prognose, der Gewinn sinkt um 15 Prozent, in China bricht der Absatz um ein Viertel ein. Warum die Aktie trotzdem fast 5 Prozent steigt und was gut und schlecht war.
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Am Dienstagabend um 19:30 Uhr kam die schlechte Nachricht, am Mittwochmorgen die Zahlen, und am Mittag lag die BMW-Aktie fast 5 Prozent im Plus. Das wirkt widersprüchlich. BMW hat zum zweiten Mal binnen fünf Monaten die Jahresprognose gesenkt, der Gewinn im dritten Quartal ist um knapp 15 Prozent gefallen, und in China bricht das Geschäft weg. [4] [2]
Der Grund für die Reaktion steckt im Kleingedruckten. Die neue Warnung kommt vor allem von den Kosten des eigenen Sparprogramms, nicht von einem schlechteren Tagesgeschäft. Das lief im dritten Quartal sogar etwas besser als befürchtet. [5] [6]
BMW erwartet für 2026 im Autogeschäft jetzt eine operative Marge, also das Ergebnis vor Zinsen und Steuern im Verhältnis zum Umsatz, zwischen minus 0,5 und plus 0,5 Prozent. Bisher lagen die Ziele bei 1 bis 3 Prozent. Im besten Fall verdient BMW mit seinen Autos in diesem Jahr also kaum noch etwas, im schlechtesten Fall macht die Sparte einen kleinen Verlust. [5]
Der Auslöser: BMW baut schneller Stellen ab als geplant. Ein Abfindungsprogramm endete früher, und viele Austritte samt den Kosten dafür fallen jetzt schon ins vierte Quartal. Insgesamt sollen die Umbau- und Portfoliomaßnahmen die Automarge 2026 um rund 2,5 Prozentpunkte drücken. Ohne diese Kosten rechnet BMW unverändert mit mehr als 2 Prozent. [7] [8]
| Kennzahl 2026 | Bisher | Neu | Was das heißt |
|---|---|---|---|
| Automarge, ausgewiesen | 1 bis 3 % | −0,5 bis +0,5 % | gesenkt, wegen Umbaukosten |
| Automarge vor Umbaukosten | über 2 % | über 2 % | unverändert |
| Freier Cashflow Autogeschäft | über 2,5 Mrd. € | über 2,5 Mrd. € | unverändert |
| Vorsteuergewinn Konzern | deutlicher Rückgang | Rückgang um mehr als 15 % | bestätigt |
| Auslieferungen | leichter Rückgang | moderater Rückgang, 5 bis 9,9 % | gesenkt |
| Automarge 2028 | 3 bis 5 % | 3 bis 5 % | bestätigt |
Es ist schon die zweite Warnung in diesem Jahr. Bereits im Juni hatte BMW die Ziele für 2026 zum ersten Mal gesenkt. [7]
Der Umsatz sank um 5,8 Prozent auf 30,45 Milliarden Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern fiel um fast 30 Prozent auf 1,59 Milliarden Euro, der Nettogewinn um 14,7 Prozent auf 1,45 Milliarden Euro. Je Stammaktie verdiente BMW 2,46 Euro nach 2,74 Euro im Vorjahr. Umsatz und Gewinn je Aktie lagen leicht unter den Erwartungen der Analysten. [4] [10] [9]
Dass der Nettogewinn weniger stark fiel als das operative Ergebnis, liegt an Posten unterhalb des Betriebsergebnisses. Der Gewinn vor Steuern sank nur um 10,6 Prozent auf 2,08 Milliarden Euro. [6]
Veränderung gegenüber dem Vorjahresquartal in Prozent, drittes Quartal 2026
| Kennzahl Q3 2026 | Wert | Veränderung |
|---|---|---|
| Umsatz Konzern | 30,45 Mrd. € | −5,8 % |
| Auslieferungen | 551.072 | −6,3 % |
| Vorsteuergewinn | 2,08 Mrd. € | −10,6 % |
| Nettogewinn | 1,45 Mrd. € | −14,7 % |
| EBIT Konzern | 1,59 Mrd. € | −29,7 % |
| EBIT Autogeschäft | 901 Mio. € | −39,7 % |
China bricht weiter ein. BMW verkaufte dort rund ein Viertel weniger Autos als vor einem Jahr. Der wichtigste Automarkt der Welt schrumpft, und chinesische Hersteller liefern sich heftige Preiskämpfe. Darunter leiden alle deutschen Autobauer. [2]
Die Marge im Autogeschäft schrumpft. Sie fiel von 5,2 auf 3,4 Prozent. Belastet haben weniger Verkäufe, harter Wettbewerb und ungünstige Wechselkurse. Das langfristige Ziel von 8 bis 10 Prozent ist damit weit entfernt. [11] [9]
Die Finanzsparte und der Cashflow enttäuschen. Das Geschäft mit Autokrediten und Leasing lief schwächer als erwartet, und der freie Cashflow verfehlte nach Einschätzung von Jefferies die Schätzungen. [2] [12]
Auch die Motorräder schwächeln. Das Ergebnis der Motorradsparte halbierte sich fast, die Marge fiel von 7,9 auf 4,8 Prozent. [13]
Die Automarge lag über den Erwartungen. Mit 3,4 Prozent schnitt BMW im Autogeschäft etwas besser ab als von Analysten befürchtet, und besser als im zweiten Quartal. Ohne Sondereffekte aus früheren Übernahmen waren es sogar 4,5 Prozent. [14] [13]
Elektroautos wachsen. Der Absatz batterieelektrischer Fahrzeuge stieg um 7,2 Prozent. Mit der Neuen Klasse, darunter dem neuen iX3 und dem i3, will BMW in den kommenden Jahren aufholen. [13]
BMW verdient weiter Geld. Trotz Zöllen, China-Schwäche und weniger Auslieferungen bleibt der Konzern profitabel. Im Vergleich mit der Konkurrenz liegt BMW mit 1,45 Milliarden Euro Nettogewinn knapp hinter Mercedes mit 1,52 Milliarden Euro, aber deutlich vor Audi und VW. [4]
| Bereich | Bewertung | Kennzahl |
|---|---|---|
| Marge im Autogeschäft | besser als erwartet | 3,4 %, bereinigt 4,5 % |
| Elektroautos | gut | +7,2 % Absatz |
| Kernprognose | bestätigt | Marge vor Umbau über 2 %, Cashflow über 2,5 Mrd. € |
| China | schlecht | rund −25 % Absatz |
| Gewinn je Aktie | unter den Erwartungen | 2,46 € nach 2,74 € |
| Finanzsparte und Cashflow | schwächer als erwartet | laut Analysten |
| Ausgewiesene Jahresmarge | gesenkt | −0,5 bis +0,5 % |
Am Dienstagabend gab die Aktie nach der Warnung nachbörslich zeitweise knapp 2 Prozent nach. Am Mittwoch drehte sie dann klar ins Plus und lag gegen 14:15 Uhr in Stuttgart bei 59,32 Euro, 4,9 Prozent höher. Dafür gibt es vier Gründe. [9] [3]
Die Warnung kommt von einmaligen Kosten für den Stellenabbau. Das Tagesgeschäft und die Ziele vor diesen Kosten bleiben unverändert.
Die Marge im Autogeschäft lag im Quartal über den Schätzungen der Analysten.
Wer schneller Kosten senkt, verdient in einigen Jahren mehr. Das Ziel für 2028 bleibt bei 3 bis 5 Prozent Marge.
Die Aktie hatte seit Jahresbeginn rund 37 Prozent verloren. Viel Schlechtes war bereits im Kurs, dazu kam ein freundlicheres Branchenumfeld.
Die Analysten sind sich dabei uneinig. JPMorgan bleibt bei „Overweight“, also Kaufen, senkte das Kursziel aber von 82 auf 68 Euro. Für die Bank sind das China-Geschäft und die Frage entscheidend, ob die neuen Modelle das Geschäft stabilisieren. Jefferies bleibt bei „Hold“ mit 60 Euro, RBC bei „Sector Perform“ mit 58 Euro. Damit liegt die Aktie nach dem Anstieg bereits knapp an den Kurszielen der vorsichtigeren Häuser. [15] [12] [16]
Die Zahlen von BMW sind schwach, aber nicht schlechter als befürchtet. Die Gewinnwarnung ist im Kern eine Rechnung für den schnelleren Konzernumbau. Anleger lesen sie als Zeichen, dass BMW die Kosten entschlossen angeht, statt die Probleme in China auszusitzen. Das eigentliche Risiko bleibt: Solange der chinesische Markt schrumpft und dort Preiskämpfe toben, fehlt BMW ein wichtiger Gewinnbringer. Ob die Neue Klasse das ausgleichen kann, zeigt sich frühestens 2027. Die Kursreaktion vom Mittwoch ist deshalb eher Erleichterung als Aufbruch.
Der Nettogewinn lag bei 1,45 Milliarden Euro, knapp 15 Prozent weniger als vor einem Jahr. Der Umsatz sank um 5,8 Prozent auf 30,45 Milliarden Euro. [10]
Im dritten Quartal verkaufte BMW in China rund ein Viertel weniger Autos als ein Jahr zuvor. Der Markt schrumpft, und chinesische Hersteller setzen die deutschen Marken mit Preiskämpfen unter Druck. [2]
[1] Cash Online, 3. November 2026: BMW-Gewinnwarnung, eigenes Sparprogramm belastet die Jahresprognose.
[3] boerse.de, 4. November 2026: Kurs der BMW-Aktie an der Börse Stuttgart, 14:16 Uhr.
[4] OÖNachrichten (dpa), 4. November 2026: Der Gewinn von BMW sank auch im dritten Quartal.
[6] The Private Banker, 4. November 2026: BMW cuts 2026 auto margin guidance.
[8] ad-hoc-news, 4. November 2026: Umbaukosten von rund 2,5 Prozentpunkten Marge.
[9] ftd.de, 4. November 2026: BMW-Aktie nach Quartalszahlen, Prognose erneut gekappt, Kurs erholt sich.
[10] ad-hoc-news, 4. November 2026: BMW-Aktie, Prognose für 2026 deutlich nach unten angepasst.
[11] ad-hoc-news, 4. November 2026: EBIT Autogeschäft 901 Millionen Euro, Marge 3,4 nach 5,2 Prozent.
[12] dpa-AFX Analyser via wallstreet-online, 4. November 2026: Jefferies stuft BMW auf Hold.
[13] Investing.com, 4. November 2026: BMW Q3 2026 slides, margin beats guidance amid China slump.
[15] dpa-AFX Analyser via wallstreet-online, 4. November 2026: JPMorgan senkt Kursziel auf 68 Euro.
[16] dpa-AFX Analyser via wallstreet-online, 4. November 2026: RBC belässt BMW auf Sector Perform.
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