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Supermicro setzt im Quartal fast 20 Milliarden Dollar um, viermal so viel wie vor einem Jahr, und hebt die Jahresprognose auf bis zu 82 Milliarden Dollar. Warum die Aktie trotzdem günstig wirkt und welche Risiken bleiben.
Super Micro Computer, kurz Supermicro, hat im Sommerquartal 19,95 Milliarden Dollar umgesetzt. Ein Jahr zuvor waren es knapp 5 Milliarden Dollar. Analysten hatten mit 16,39 Milliarden Dollar gerechnet. Der Serverhersteller aus San José hebt zudem seine Prognose für das laufende Geschäftsjahr deutlich an. [1] [2]
Die Aktie hatte den regulären Handel mit einem Plus von 3,12 Prozent bei 31,39 Dollar beendet. Nachbörslich stieg sie um weitere 6,58 Prozent auf 33,45 Dollar. [3]
Supermicro baut Server und ganze Serverschränke, in denen die KI-Chips von Nvidia arbeiten. Kunden sind Cloud-Anbieter und Technologiekonzerne, die ihre Rechenzentren für Künstliche Intelligenz ausbauen. Diese Nachfrage ist der Grund für den Sprung. [2]
| Kennzahl | Ergebnis | Erwartung | Abweichung |
|---|---|---|---|
| Umsatz | 19,95 Mrd. $ | 16,39 Mrd. $ | +21,7 % |
| Bereinigter Gewinn je Aktie | 1,81 $ | 1,23 $ | +47,2 % |
| Bruttomarge | 12,7 % | 12,0 bis 12,5 % (eigene Vorabschätzung) | übertroffen |
| Umsatzprognose Q2 | 19,5 bis 21,5 Mrd. $ | 17,14 Mrd. $ | +19,6 % (Mitte) |
| Umsatzprognose Gesamtjahr | 72 bis 82 Mrd. $ | 69,17 Mrd. $ | +11,3 % (Mitte) |
Ganz überraschend kam der Umsatz allerdings nicht. Supermicro hatte bereits am 20. Oktober vorläufige Zahlen von 18,5 bis 19,5 Milliarden Dollar gemeldet, nach einer ursprünglichen Prognose von nur 14,5 bis 15,5 Milliarden Dollar. Das Endergebnis liegt noch über dieser Vorabschätzung. [4] [5]
Unter dem Strich verdiente Supermicro 1,59 Milliarden Dollar, nach 168 Millionen Dollar ein Jahr zuvor. Nach den strengeren GAAP-Regeln lag der Gewinn je Aktie bei 1,75 Dollar. [1]
Für das zweite Geschäftsquartal bis Ende Dezember erwartet Supermicro 19,5 bis 21,5 Milliarden Dollar Umsatz. Für das ganze Geschäftsjahr bis Juni 2027 hebt das Unternehmen die Prognose von 65 bis 72 Milliarden Dollar auf 72 bis 82 Milliarden Dollar an. [1]
Quartalsumsatz in Milliarden US-Dollar, Geschäftsjahr endet im Juni
| Quartal | Umsatz (Mrd. US-Dollar) |
|---|---|
| Q1 Geschäftsjahr 2026 | 5,02 |
| Q4 Geschäftsjahr 2026 | 11,1 |
| Q1 Geschäftsjahr 2027 | 19,95 |
| Q2 Geschäftsjahr 2027, Prognose | 19,5 bis 21,5 |
Auffällig ist das Tempo der nächsten Monate. Nach dem Sprung im Sommer erwartet Supermicro für das Weihnachtsquartal nur noch einen leichten Anstieg. Rechnet man die beiden ersten Quartale zusammen, kommen rund 40 Milliarden Dollar zusammen. Für das untere Ende der Jahresprognose reicht damit eine schwächere zweite Jahreshälfte mit gut 31 Milliarden Dollar. Für das obere Ende müsste sie etwa so stark ausfallen wie die erste. Die breite Spanne lässt also viel Spielraum, die Rechnung ist eine eigene.
Supermicro verdient an jedem verkauften Server wenig. Die Bruttomarge lag bei 12,7 Prozent. Das liegt daran, dass Supermicro teure Chips von Nvidia einkauft und sie in Server einbaut. Der größte Teil des Verkaufspreises geht damit an den Chiphersteller weiter. [2] [1]
| Kennzahl, drittes Kalenderquartal 2026 | Supermicro | AMD |
|---|---|---|
| Umsatz | 19,95 Mrd. $ | 13,38 Mrd. $ |
| Bruttomarge | 12,7 % | 56 % (bereinigt) |
| Umsatzprognose nächstes Quartal | 19,5 bis 21,5 Mrd. $ | ca. 17 Mrd. $ |
| Geschäftsmodell | baut Server mit fremden Chips | entwickelt eigene Chips |
Der Vergleich mit AMD, das am selben Abend Zahlen vorlegte, macht den Unterschied sichtbar: Supermicro setzt mehr um als AMD, behält davon aber nur einen Bruchteil als Rohertrag. Mehr zu AMD in unserem Artikel zu den AMD-Quartalszahlen.
Ein zweiter Punkt: Ein so schnelles Wachstum kostet Geld. Supermicro muss Chips und Bauteile vorfinanzieren, bevor die Kunden zahlen. Laut der Mitteilung floss im Quartal aus dem laufenden Geschäft Geld ab, statt hereinzukommen. [1] [6]
An der Börse ist Supermicro rund 20,6 Milliarden Dollar wert, also ungefähr so viel, wie das Unternehmen in einem einzigen Quartal umsetzt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei unter 10. Seit dem Jahreshoch von 51,40 Dollar hat die Aktie fast 40 Prozent verloren. [3]
Die niedrige Bewertung hat Gründe. Neben der dünnen Marge steht Supermicro seit Jahren wegen seiner Buchhaltung unter Beobachtung. Erst im Oktober ernannte das Unternehmen mit dem früheren Western-Digital-Manager Mark Long einen neuen Finanzchef, fast zwei Jahre nachdem die Suche begonnen hatte. [2]
Dazu kommt ein Strafverfahren. Im März klagten US-Staatsanwälte drei Personen an, die mit Supermicro verbunden waren, darunter Mitgründer Yih-Shyan „Wally“ Liaw. Sie sollen Server mit Nvidia-Chips im Wert von rund 2,5 Milliarden Dollar illegal nach China geleitet haben. Die Ausfuhr dieser Chips nach China ist verboten. [7]
Laut Anklage werden bei einer Kontrolle des US-Handelsministeriums Attrappen-Server vorgezeigt. Die echten Server sind längst in China.
Anklage gegen drei Beteiligte, darunter Supermicro-Mitgründer Liaw. Supermicro selbst ist nicht angeklagt.
Supermicro trennt sich von dem Auftragnehmer und bricht die Verbindung zu den anderen Angeklagten ab.
Der frühere Auftragnehmer Ting-Wei Sun bekennt sich schuldig. Liaw plädiert auf nicht schuldig.
Supermicro verweist darauf, dass das Unternehmen nicht angeklagt sei und der Fall keine Auswirkungen auf das Geschäft habe. Für Anleger bleibt es trotzdem ein Risiko, falls weitere Details ans Licht kommen oder Nvidia und die US-Behörden die Zusammenarbeit genauer prüfen. [8]
Kaum ein Unternehmen profitiert so direkt vom Ausbau der KI-Rechenzentren wie Supermicro. Ein Umsatz, der sich binnen eines Jahres vervierfacht, und eine Prognose, die weit über den Erwartungen liegt, sprechen für sich. Die Börse traut dem Unternehmen trotzdem wenig zu, und das hat nachvollziehbare Gründe: dünne Margen, hoher Geldbedarf, Buchhaltungsfragen und ein laufendes Strafverfahren. Die Aktie ist damit eine Wette darauf, dass Supermicro seine Probleme löst. Gelingt das, ist die Bewertung günstig. Gelingt es nicht, ist sie das aus gutem Grund.
Supermicro setzte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027, also von Juli bis September 2026, 19,95 Milliarden Dollar um. Ein Jahr zuvor waren es 5,02 Milliarden Dollar, ein Plus von rund 298 Prozent. [1]
Supermicro rechnet für das Geschäftsjahr bis Juni 2027 mit 72 bis 82 Milliarden Dollar Umsatz, nach zuvor 65 bis 72 Milliarden Dollar. Für das Quartal bis Dezember erwartet das Unternehmen 19,5 bis 21,5 Milliarden Dollar. [1]
[3] Economy First, eigene Kursabfrage Super Micro Computer (Google Finanzen), 3. November 2026, 16:32 Uhr New Yorker Zeit: Schlusskurs, nachbörslicher Kurs, Marktkapitalisierung, KGV, 52-Wochen-Spanne.
[4] Securities.io, 20. Oktober 2026: Supermicro Estimates Q1 FY2027 Revenue of Up to $19.5 Billion.
[5] Supermicro, 20. Oktober 2026: Preliminary Business Update für das erste Quartal 2027.
[7] The Next Web, 10. Oktober 2026: Super Micro case fixer pleads guilty to sending AI servers to China.
[9] AMD, 3. November 2026: AMD Reports Third Quarter 2026 Financial Results.
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